{"id":1465,"date":"2018-03-16T16:30:33","date_gmt":"2018-03-16T16:30:33","guid":{"rendered":"http:\/\/andreamennillo.eu\/?p=1455"},"modified":"2020-05-29T14:16:43","modified_gmt":"2020-05-29T14:16:43","slug":"i-servizi-finanziari-in-europa-intervento-di-andrea-mennillo-alla-gabelli-school-of-business-di-fordham-university","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.andreamennillo.org\/it\/i-servizi-finanziari-in-europa-intervento-di-andrea-mennillo-alla-gabelli-school-of-business-di-fordham-university\/","title":{"rendered":"I servizi finanziari in Europa: intervento di Andrea Mennillo alla Gabelli School of Business di Fordham University"},"content":{"rendered":"
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Introduzione<\/strong><\/h5>\n

Buon pomeriggio e benvenuti a questo importante evento in cui si far\u00e0 il punto sul mercato dei servizi finanziari in Europa. Un argomento quanto mai attuale.<\/p>\n

Prima di iniziare, vorrei anzitutto congratularmi con la preside Donna Rapaccioli e la sua squadra per il successo che sta riscuotendo questa edizione dell'International Business Week. Credo, infatti, che insegnare economia aziendale secondo una prospettiva globale sia oggi il modo migliore di approcciare la materia.<\/p>\n

E\u2019 per me un onore condividere questo momento con due figure di rilievo dell'industria dei servizi finanziari.<\/p>\n

Stefano Marsaglia, Direttore Esecutivo di Mediobanca, forte di un\u2019esperienza trentennale nel settore, e Greg Minson, Amministratore Delegato di Goldman Sachs, che ha iniziato il suo lungo percorso professionale proprio qui alla Fordham University, dove si \u00e8 laureato in economia 20 anni fa.<\/p>\n

Stefano e Greg, vi ringrazio molto per essere qui oggi.<\/p>\n

E' facile per me parlarvi dei miei amici Stefano e Greg che conosco da molto tempo. Vorrei perci\u00f2 che questo momento fosse un dibattito aperto e informale a cui vi invito a partecipare liberamente con domande e commenti.<\/p>\n

Vi prego di approfittare di questo dibattito. Professionisti di esperienza come Stefano e Greg possono certamente trasmettervi approfondimenti interessanti su cosa realmente voglia dire operare sui mercati internazionali. Momenti come questo sono un'opportunit\u00e0 per imparare da chi ha gi\u00e0 fatto esperienza in questo settore. Lasciamoci quindi ispirare da professionisti esperti come loro.<\/p>\n

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Il mercato dei servizi finanziari tra dinamismo e capacit\u00e0 innovativa<\/strong><\/h5>\n

Personalmente, ho avuto modo di constatare come l'industria dei servizi finanziari sia un settore dinamico e dalla forte capacit\u00e0 di innovazione. Gi\u00e0 dai tempi antichi, questo settore ha avuto un ruolo chiave nell'evoluzione della nostra societ\u00e0.<\/p>\n

Bisogna, infatti, risalire al tempo degli antichi romani e, pi\u00f9 avanti, al tredicesimo secolo, nel periodo delle repubbliche marinare, per trovare le prime banche, nate per finanziare l\u2019agricoltura e le attivit\u00e0 belliche.<\/p>\n

Se cercate su Google \u201cprima banca pubblica moderna del mondo\u201d1<\/sup><\/a>, leggerete sicuramente del Banco di San Giorgio, fondato nel 1407 nel porto della citt\u00e0 italiana di Genova.<\/p>\n

Il Banco di San Giorgio divenne cos\u00ec potente che Niccol\u00f2 Macchiavelli, l'autore de \u201cIl principe\u201d e padre delle moderne scienze politiche, lo descrisse come \u201cuno Stato nello Stato\u201d.<\/p>\n

Fin dagli albori dell'industria dei servizi finanziari, il cambiamento \u00e8 sempre stato una costante. Inizialmente, le banche si focalizzavano su commercio e scambi commerciali, ma presto divennero istituzioni complesse in grado di gestire numerosi e complicati flussi di danaro.<\/p>\n

In passato, ho avuto l'opportunit\u00e0 di lavorare per BIPOP, una banca italiana di medie dimensioni, gestita da un lungimirante amministratore delegato, che mi permise, come membro del senior management team, di contribuire alla sua crescita trasformandola da banca locale a banca online fra le pi\u00f9 importanti del mercato.<\/p>\n

Attraverso la allora controllata Fineco, BIPOP registr\u00f2 una crescita a tre cifre del patrimonio e dell'utile netto per cinque anni consecutivi. Nello stesso periodo, la sua capitalizzazione di Borsa pass\u00f2 da 300 milioni di euro a pi\u00f9 di 20 miliardi, grazie a un modello di business che sfruttava in modo innovativo la distribuzione online e multicanale.<\/p>\n

Ecco perch\u00e9 credo fortemente nell'innovazione.<\/p>\n

Successivamente, divenni amministratore delegato de La Centrale Merchant, un'istituzione che aveva come azioniste due grandi compagnie assicurative: l\u2019italiana Assicurazioni Generali e la tedesca Allianz.<\/p>\n

Fu in quel periodo che l\u2019allora Ministro delle Finanze italiano, Giulio Tremonti, mi nomin\u00f2 membro del Comitato degli Esperti della Cassa Depositi e Prestiti, la pi\u00f9 grande banca per le infrastrutture al mondo.<\/p>\n

Ancora oggi, mi occupo di consulenza nel settore delle infrastrutture e delle grandi opere in Paesi in forte crescita. Alcuni chiamano questa attivit\u00e0 \u201cbusiness diplomacy\u201d, un\u2019espressione che sottolinea la capacit\u00e0 di trovare il punto di convergenza fra le diverse necessit\u00e0 di una pluralit\u00e0 di soggetti.<\/p>\n

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Ritornando al settore dei servizi finanziari, ricordiamoci che non segue le stesse regole ovunque... ad esempio, Stati Uniti ed Europa si sono evoluti secondo modelli differenti.<\/p>\n

Ad esempio, negli Stati Uniti, quando il Presidente Clinton, nel 1999, annull\u00f2 il Glas Steagal Act, permise alle istituzioni finanziarie di compiere contemporaneamente attivit\u00e0 finanziarie tradizionali e di investimento. Attivit\u00e0 che, invece, in Europa, dovevano rimanere rigorosamente separate.<\/p>\n

Oggi, i servizi finanziari continuano ad essere uno dei settori pi\u00f9 dinamici dell'economia europea e, negli ultimi anni, hanno probabilmente visto il maggior numero di cambiamenti inaspettati della loro storia.<\/p>\n

Starete probabilmente pensando alle conseguenze della crisi finanziaria iniziata nell'estate del 2007... certo, di sicuro questo \u00e8 uno dei cambiamenti di cui vi parler\u00f2, ma non \u00e8 l'unico. E non tutti sono cos\u00ec negativi...<\/p>\n

Facciamo un paragone con gare automobilistiche... la crisi finanziaria potrebbe essere paragonata a una curva molto stretta presa ad alta velocit\u00e0. Non necessariamente si finisce fuori strada, dipende sia dalla macchina che si sta guidando sia dalle capacit\u00e0 del pilota.<\/p>\n

Ricordate cosa accadde ai mercati derivati verso la met\u00e0 del 2007? A un certo punto, nel bel mezzo del \u201cGran Premio\u201d, mentre i mercati finanziari tenevano l'acceleratore premuto per correre verso nuovi obiettivi, negli Stati Uniti il mercato dell'ABS \u00e8 improvvisamente crollato, trascinandosi dietro anche gli strumenti derivati.<\/p>\n

Un evento che per\u00f2 non ha fermato la \u201ccorsa\u201d. Certamente, tutte le istituzioni finanziarie sono state impattate da questa crisi, ma mentre alcuni cadono, altri emergono rapidamente adattandosi al nuovo scenario, a dimostrazione della dinamicit\u00e0 di questo settore.<\/p>\n

A distanza di dieci anni, possiamo vedere che gli strumenti derivati non sono affatto scomparsi. Anzi sono un mercato pi\u00f9 attivo che mai. Solo nell'Unione Europea ha raggiunto un valore nozionale stimato2<\/sup><\/a> di pi\u00f9 di 450 trilioni di euro a fine febbraio 2017.<\/p>\n

Infatti, i derivati sono strumenti utili alla copertura dei rischi e non il male assoluto. Ovviamente, tutto dipende da come si usano.<\/p>\n

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Oltre al dinamismo, un\u2019altra importante caratteristica di questa industria \u00e8 la capacit\u00e0 di innovazione.<\/p>\n

Ogni giorno, nascono nuovi prodotti finanziari per rispondere alle necessit\u00e0 pi\u00f9 disparate. Sono prodotti molto diversi in termini di tipologia, rischio e complessit\u00e0, ma sono tutti fondamentali per chi opera nel settore finanziario.<\/p>\n

Pensate alla digitalizzazione, che ora \u00e8 la tendenza principale dei servizi finanziari: immediatezza, semplicit\u00e0 e automatizzazione devono caratterizzare i servizi proposti sul mercato. Non \u00e8 un caso l'esplosione delle criptovalute e delle transazioni digitali grazie alla nuova e rivoluzionaria tecnologia blockchain.<\/p>\n

L'innovazione rappresenta l'abilit\u00e0 di questo settore a rilanciarsi continuamente, a rispondere rapidamente ai cambiamenti del mercato e dei clienti, siano essi aziende grandi o piccole, investitori, famiglie, consumatori o organizzazioni pubbliche.<\/p>\n

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Regolamentazione e competizione: opportunit\u00e0 o minaccia?<\/strong><\/h5>\n

Le parole pi\u00f9 importanti in questo settore restano \u201cregolamentazione\u201d e \u201ccompetizione\u201d.<\/p>\n

Parliamo di regolamentazione. Negli ultimi 15-20 anni, abbiamo visto come i regolatori abbiano gradualmente intensificato la loro azione, costruendo un \u201crecinto\u201d intorno al settore finanziario per evitare nuove crisi e traumi.<\/p>\n

Questo \u00e8 particolarmente vero in Europa, ma vale anche a livello globale.<\/p>\n

In termini di regole internazionali, abbiamo l'accordo di Basilea (il primo nel 1988, l'ultimo, Basilea 3, nel 2010), proposto dal Comitato di Basilea in rappresentanza delle banche centrali dei Paesi del G10, avente lo scopo di fornire chiare regole a livello internazionale per la supervisione delle banche e di allinearne i requisiti patrimoniali. Un intervento considerato prioritario, visto il rapido processo di globalizzazione di questo settore.<\/p>\n

Personalmente, ho cominciato a comprendere meglio l'impatto dei coefficienti di capitale quando sono entrato a far parte del programma di Gestione Strategica dell'INSEAD a Fontainbleau. Uno dei miei professori era Jean Vermine, membro della commissione incaricata di introdurre le regole di Basilea 1 in Europa.<\/p>\n

Queste sono regole profondamente radicate nella cultura bancaria europea. L'accordo di Basilea 3, in particolare, introduce parametri di liquidit\u00e0, di capitale, di adeguatezza e di leva finanziaria. Lo scopo di tali regole \u00e8 limitare i rischi e mitigare le perdite. In sintesi, maggiore \u00e8 il rischio che la banca si assume, maggiore \u00e8 il capitale che dovr\u00e0 avere.<\/p>\n

Queste regole hanno avuto un forte impatto sulle banche, rendendole pi\u00f9 selettive nella concessione di credito alle imprese e quindi riducendo la loro capacit\u00e0 di sostegno all'economia.<\/p>\n

Come conseguenza di Basilea 3, le banche sono state obbligate a migliorare l\u2019efficacia dei loro processi di compliance e di gestione del rischio.<\/p>\n

Ma, prima di tutto, le banche sono state obbligate a ridurre la leva finanziaria e a rinforzare il capitale. Questo fatto ha comportato:<\/p>\n